9月15日，离岸人民币兑美元汇率跌破了7.0的重要整数关口。这是自2020年7月以来，人民币汇率首次跌破"7"的重要整数关口，人民币汇率创下了两年来的新低。

据美国当地时间9月13日公布的数据，美国8月未季调消费者物价指数（CPI）同比增长8.3%，预测值为8.1%，前值为8.5%。美国8月季调后CPI环比增长0.1%，预期值为下降0.10%，而7月CPI环比保持不变。CPI数据的意外增长高于市场预期，引发了市场对美联储将在更长时间内采取激进加息措施的担忧。受此影响，美元指数开始上升，非美货币的跌幅也在扩大。

最近，人民币汇率大幅贬值，至9月5日的最高点达到6.94，距离跌破"7"的整数关口只有一步之遥。在这种背景下，我国央行在2022年9月15日起，对金融机构的外汇存款准备金率进行了2%的下调。这是自4月以来的第二次外汇存款准备金下调，且下调幅度达到了2%，超过了上次的1%。

中信建投的研究团队认为，美元指数和美债利率已经定价了75BP的加息，并且我国央行也已经出手稳定了汇率和资本流动的预期。然而，从长期来看，历史经验显示，美联储通常需要将加息幅度提高到超过或接近通胀增速，才能明显控制通胀压力。目前，美国还没有出现衰退的信号，因此，我们不应该轻言美元指数已经见顶。

在我国和香港离岸市场方面，中信建投的研究团队更倾向于认为，央行在资金面宽松和汇率之间，可能更偏向于资金面。只要人民币贬值幅度不超过主流非美货币，央行就能够容忍汇率的波动。并且，央行也拥有足够的手段来稳定汇率和资本流动的预期。