本周,铜价在多重利好因素的推动下出现了明显的变化。宏观面方面,美国7月份未季调CPI年率增长了8.5%,低于市场预期的数字,这意味着通胀的回落,从而降低了市场对美联储继续大幅加息的预期,美元指数因此大幅回落,有色金属市场也出现了普遍的反弹。中国有色金属工业协会编制的“三位一体”景气指数也显示,在不出现“黑天鹅”事件的前提下,下半年有色金属工业将继续保持平稳运行的势头。

供应方面,由于疫情的影响,8月10日贵溪市城区全域实施了静态管理。贵溪市拥有全国最大的电解铜生产企业,年产量超过100万吨,日产量在2700~3000吨之间。此次静态管理可能会导致当地交通中断,进而影响电解铜生产企业的正常发货,从而使市场对电解铜的供应进一步紧张。另外,静态管理时间暂时不确定,一旦时间超过三天,电解铜生产企业可能会面临原料供应短缺的风险。

库存方面,8月11日,国内市场电解铜现货库存为6.19万吨。机构统计的数据显示,7月份的电解铜产量未能达到预期,而最近国内外铜库存一直在下降,这表明下游需求有所好转,供需面对期价的支撑增强。

在限电和疫情背景下,部分炼厂的生产受到了一定程度的干扰,供应缓和可能需要等待8月中下旬。上海地区的进口货源流入有限,但广东库存仍在下行,升水仍然坚挺。如果大型电解铜生产企业发货量大幅收缩,短期市场供应可能会出现缺口,现货升水将出现回升的趋势。

综合来看,美国7月份通胀放缓幅度超过预期,这提振了对美联储加息放缓的可能性,美元指数因此大幅下滑。市场情绪偏向乐观。由于8月份是宏观窗口期,没有议息议程,偏空因素相对较少,且考虑到现货方面,供应增量可能需要等待8月中下旬,因此现货预计也会对价格有支撑。但反弹追涨还需要谨慎。

从技术面来看,沪铜上方压力在65000,下方支撑在60000。