今年以来结构性行情显著，消费、科技等品种持续走强，一些低估值品种，如钢铁、银行等板块并无太多机会且调整充分。统计发现，近几年四季度，低估值品种多有补涨行情。临近2019年收官，梳理近期各大券商观点可以发现，他们普遍看好低估值品种的阶段性机会。

风格切换概率高

近期一个现象引发市场广泛讨论：今年以来科技、消费等龙头品种不断创历史新高，如贵州茅台、立讯精密等，传统产业或者周期品种却表现不佳，如中国石油、中国建筑等。

对于这个现象，招商证券策略研究表示，A股出现非常明显的行业分化，使得绝对估值和相对估值出现了极端情况。这背后反映了投资者对于中国未来10-20年经济结构变迁的预期。

行业间分化明显，充分体现了市场不同预期。不过，当前有不少市场人士看好四季度后半段一些低估值品种的机会。

兴业证券策略研究指出，从历史规律看，A股四季度发生风格切换的概率确实较高(过去10年中有8年)，高-低估值的剪刀差收敛是“本”，偏爱的品种较贵，较便宜的品种将逐步进入视线；资金、基本面、流动性边际催化为“辅”；此外，年末考核压力下公募基金“存量腾挪”也有助于风格切换。

就四季度而言，从A股历史数据看，低估值板块补涨的日历效应较明显，包括银行、地产、公用事业等。结合今年市场情况，低估值品种该如何布局？

山西证券策略分析师麻文宇从三方面看好钢铁板块，认为相较于其他板块，钢铁板块投资性价比凸显。首先是铁矿石价格回调，钢铁的生产成本有所下降；其次是房地产和基建投资虽然此消彼长，但韧性超过市场预期，钢铁行业未来两个季度的盈利有一定保证；最后是钢铁板块估值较低，向下空间有限。

中信建投表示，当前市场值得注意的是中国建筑、中国神华、宝钢股份等与基建相关的建筑、工程机械、周期等低估值蓝筹龙头，市净率小于1倍，内涵价值凸显，有估值修复的机会，在未来逆周期调节力度加大的背景下预期景气度将会提升。