一、原标题：智能家居本质也是卖摄像机？海康威视分拆萤石网络上市：业绩够用，独立性是核心关注点应收账款、存货账面价值偏大。作者 | Los编辑 | 小白近期又有一起A拆A预案引发市场高度关注，那就是安防大佬海康威视拟将其子公司杭州萤石网络有限公司拆分出来，单独冲刺创业板。曾经的A股大牛股海康威视最近一年也是跌跌不休，股价从去年7月的70元左右跌到目前的33元左右。从目前防疫压力、财政资金的角度来看，海康本身就非常传统的业务，确实看点有限，这次分拆也是上市公司的一次资本运作方面的尝试。日前萤石网络（以下简称：公司）已经历完证监会两轮问询，正在等待审核，能否顺利过关，风云君来凑个热闹、把把脉。从公开信息看，公司上市过程中面临“三座大山”：公司与海康之间的同业竞争、资产独立性及关联交易。一、三年累计38.7亿关联交易，独立性引发关注萤石网络是海康威视2013年进入智能家居赛道时创立的独立品牌，被母公司一手带大，可以说背靠大树好乘凉。历时9年，公司现在打算自立门户，但仍存在控股股东及关联方身兼供应商和大客户的问题。01关联交易和同业竞争并存根据招股书披露，在2020年之前，萤石网络没有独立的生产和采购体系。而是由关联方海康科技统一采购及生产，生产后再将部分产品出售给萤石网络，公司再进行对外销售。（来源：招股说明书）在这种模式下，海康威视及其下属企业必然会分别出现在前五大供应商和客户的名单上。2019年-21年，公司累计向关联方采购材料、商品金额为24.4亿。2019年公司由于没有独立生产能力，该年99.5?采购来自关联采购，金额高达18.3亿。2020年开始情况有所好转，2021年关联采购占比下降至10?此外，近三年萤石网络向关联方采购劳务总金额达到1.7亿。同时，公司关联方也占据了前五大客户名单的榜首，2019-21年萤石网络向关联方销售金额累计达12.6亿，其中，2021年为5.2亿，占全年总营收的12.4?（来源：招股说明书）三年下来，公司关联交易总额为38.7亿，数额庞大，引起证监会两轮关注。此外，公司与母公司之间也存在同业竞争的问题。根据招股书披露，上市后海康威视仍然为控股股东，直接持有公司60?股权，但最终实控人为电科集团。余下40?份由青荷投资持有，青荷投资是海康威视对创新业务进行项目跟投的持股平台，其中包括海康威视和萤石网络的员工。（来源：招股说明书）海康威视的中小企业事业群行业专用的视频设备，在商住两用、小型店铺等生活场景中存在与萤石网络的主打产品智能家居摄像机产生同业竞争。而最终实控人电科集团的子公司鸿雁电器同样拓展了智能家居业务，也与公司业务部分重合。又是大额关联交易，又存在同业竞争，目前这种深度捆绑引发市场担心，萤石网络独立性问题也遭质疑。但在两轮的回复稿中，采购方面，公司重申了目前采购及生产具备独立性。但风云君注意到，公司在招股说明书中披露，2021年智能家居业务超过75?上为自主生产，公司仍有9?产品是采购的成品。（来源：招股说明书）02募资37亿，其中22亿投入到重庆基地项目而公司本次上市拟募资约37.4亿，用于研发及生产基地的投入以扩大产能，解决独立性问题。其中，投入最大的是智能制造重庆基地项目，拟投资约22.1亿，占总募资额约6成。（来源：招股说明书）但拟募投的四个项目的建设期均为36个月，公司若想完全摆脱与母公司的关联做到完全独立尚需一段时间。同时公司也披露了上述项目投产后的收益，项目落地产能大幅提升后，公司将拥有各类智能家居产品产能约为5900万台，而2021年公司销售各类智能家居产品约为1934万台，销售规模将扩大3.05倍。公司测算2025年归母净利润为11.9亿，净资产收益率为23.2?应该说净资产收益率的纸面数据还是不错的。（来源：招股说明书）另一方面，有关关联销售问题公司在第一轮回复函中，确认了2020年后主要关联交易的产品为智能家居中的硬件部分，且产品类型与对外销售的不存在重大差异，重申了关联销售的毛利率与对外销售不存在重大差异。甚至从披露数据上看，在境外销售上，自主经销销售的毛利率反而更高。（来源：第二轮问询回复函）在第二轮的回复函中，公司也指出与母公司海康威视在家居智能领域的主要产品及核心技术存在差异，且萤石物联平台具有在海康威视体系中的唯一性，并且可以与小米IoT平台、涂鸦智能进行有效竞争。二、智能家居赛道拥挤，隐私安全惹关注除上述问题，公司主营业务的成长性，在智能家居赛道上是否能打，也是备受关注。萤石网络主营的业务主要分为三块，智能家居产品、物联网云平台服务和计算机软件产品。其中智能家居产品包括摄像机、智能锁、猫眼门铃、传感报警、智能屏等。（来源：招股说明书）根据公司的营收占比，2021年接近9成的收入来自于智能家居产品，为36.6亿，其中智能家居摄像机是公司的拳头产品，年收入约29.4亿。而云平台服务营收占比过去三年稳定在12?右。计算机软件产品营收在逐渐减少，2020年仅为541万，占比不足0.2?2021年已经退出历史舞台。（来源：招股说明书）公司所在的智能家居行业未来成长性高，根据statistia数据，2020年全球智能家居市场规模达到276亿美元，未来几年复合增长率为15?其中，家用智能视觉市场也在高速增长，2020年中国市场规模为331亿元，预计到2025年年复合增长为21?（来源：statistia数据）此外，2020年全球智能家居摄像机出货量达到8889万台，是中国市场的2.2倍，预计2025年全球出货量可以突破2亿。（来源：statistia数据）但同时这个赛道拥挤，参与者也不乏有小米集团-W、海尔智家、美的集团等行业巨头，萤石网络能否在这个巨头扎堆的赛道脱颖而出还需要时间考验。目前看，公司位于行业前列，2021年公司主营产品智能家居摄像机全年出货量约为1800万台，占全球市场份额约18?该产品主要竞争对手为小米及其生态链企业、三六零、凯迪仕以及国家厂商Arlo和亚马逊旗下品牌Ring等。2020年萤石网络的智能家居摄像机毛利率为29?而Arlo为7.36?其他厂商未披露详细数据。而在第二大业务云平台服务方面，公司设备接入数1.1亿台明显低于竞争对手涂鸦智能的2亿台，但毛利率上公司以79?绝对优势高于后者的34.4?设备活跃度上公司日均音视频交互次数达5次高于涂鸦智能的1.2次。但与华为全场景智慧连接设备超10亿，小米全球连接数量超4.3亿以及京鱼智能生态可连接设备数超2.2亿比仍有不小差距。销售渠道方面，公司智能家居产品主要分为经销商、专业客户、直营店、B2C和电商平台自营。其中，公司60?上的营收靠经销商渠道，18.9?自于专业客户渠道，也就是通过与电信运营商、系统采集商和家居工程师商进行合作。并且公司智能家居产品营收7成以上靠境内销售。公司总营收2019年为23.5亿，到2021年上升至41.9亿，三年下来CAGR为21.3?实现高速增长。2019-21年归母净利润累计为8.4亿，2021为4.5亿，较2019实现翻倍。公司综合毛利率近三年走势小幅上升，2021年主营业务智能家居产品毛利率低于公司综合毛利率5.7个百分点。其中，智能家居摄像机及智能入户业务毛利率高于30?水平。另外，公司第二大业务板块云平台服务毛利率较高，2021年为74.3?是拉动整体毛利率的主要因素。总结说，目前萤石网络安身立命之本其实就是靠卖家用摄像机。公司的家用摄像头也曾陷入隐私泄露问题，有用户表示通过萤石视频查看自己监控时，能显示其他小区的实时监控录像。另一方面，毛利率高的云平台业务公司的竞争力还有待提升，未来智能家居行业的竞争将从单品竞争发展至平台和生态体系的竞争，行业集中度将进一步提升，头部参与者将纷纷下场争取物联网云平台的主导权和运营权。三、应收账款、存货账面价值大从其他财务指标上看，公司回款情况不是很乐观，2019-21年营收账款账面净值分为别4.3亿、6.1亿和7.5亿，账面金额较大，平均占期末资产总额的比例在20?右。再者对海康威视以及其他关联方的应收账款比例也较高，2019年高达56?虽然逐年在改善，但2021年仍为31?（来源：招股说明书）对此萤石网络给出的回应是，应收账款客户信用度较高，逾期账龄短，计提坏账准备近三年均不到2500万，但公司应收帐款周转率远远低于行业平均值。（来源：招股说明书）此外，公司存货账面价值也较高，2021年高达10.2亿，已经占到期末总资产的27.3?而与竞争对手相比，公司的存货周转率处在较低位置，且明显有下降的趋势。（来源：招股说明书）结语萤石网络有两大主营业务，一是以智能家居摄像机为主导产品的智能家居板块，该业务营收占比高。另一个是云平台服务，该业务毛利率高。经营层面，海康威视及关联方是公司大客户及主要供应商，公司本次IPO上市拟募资的37亿主要解决产能短缺问题，实现独立性。行业方面，国内一众大厂都参与了智能家居赛道，未来龙头之间的角逐更为激烈。免责声明：本报告（文章）是基于上市公司的公众公司属性、以上市公司根据其法定义务公开披露的信息（包括但不限于临时公告、定期报告和官方互动平台等）为核心依据的独立第三方研究；市值风云力求报告（文章）所载内容及观点客观公正，但不保证其准确性、完整性、及时性等；本报告（文章）中的信息或所表述的意见不构成任何投资建议，市值风云不对因使用本报告所采取的任何行动承担任何责任。以上内容为市值风云APP原创未获授权 转载必究2.老年活动中心养老院视频监控解决方案，海康威视监控方案模板

海康威视作为安防第一梯队厂商，在2019年推出了全系列经销人脸抓拍智能摄像机，凭借海康威视在人工智能领域多年的技术沉淀，采用最新的人脸抓拍智能算法，海康人脸抓拍机抓拍准确度高，同时抓拍速度快：每秒可抓拍10张人脸，最大10人同时捕捉，强大的抓拍能力使得人脸抓拍机可应用于更多场景。如下图所示，演示过程中三名人员快速通过，摄像机在极短的时间内完成了人脸抓拍：2产品应用展示首先来看看人脸抓拍摄像机的应用搭配，在使用上，推荐海康威视人脸智脑+人脸抓拍摄像机的应用方式。海康威视人脸智脑支持4路路人脸比对功能，可实现后端人脸比对和陌生人报警的功能。iDS-7900NX-K4/FA后端人脸系列NVR人脸比对将人脸抓拍机抓拍到的人脸图片与智脑NVR本地人脸库进行比对。人脸比对效果演示陌生人报警在许多重要场景下，是不允许陌生人随意进入的，因此陌生人报警将是一个非常实用的功能。人脸智脑NVR添加人脸摄像机摄像机，并开启陌生人比对功能后，一旦识别到非人脸库内的外来人员，录像机就会进行报警。人脸比对 陌生人告警3人脸抓拍机安装指南智能设备与普通设备不同，对安装有着较高的要求。H = tan（α°）× D+ 1.5H：安装高度α：摄像机安装俯视角度D：为监控距离1.5：人头以下拍摄高度在人脸抓拍机——配置小程序的高级配置中填写实际安装角度（俯角需在5°~15°之间），根据监控宽度（400万3.5米以下，200万2.5米以下）和预计的检测距离（参考上图各分辨率不同焦距的检测距离范围）选择合适型号，即可进入安装指导得到合适安装高度和检测距离（输入实际安装高度或实际检测距离将自动计算相关参数）。4人脸抓拍机调试指南检测规则设置首先，进入WEB端-配置-人脸抓拍-规则配置进行检测区域与瞳距的设置。设置检测区域时，建议上下1/5部分不做检测，左右两边覆盖有效通道宽度即可。绘制瞳距时，绘制一个比正常人脸瞳距略小的限制框，可提升偏小人脸检测能力，并有助于排除背景干扰。高级配置设置之后进入WEB端-配置-人脸抓拍-高级配置，进行抓拍模式设置。高级设置中大部分参数均有默认值，推荐使用默认设置。在这里要重点强调最佳抓拍和快速抓拍两个模式。抓拍机抓拍的过程一直从人进入抓拍区持续到出抓拍区的过程，最佳抓拍模式下，会在过程中抓拍多张人脸（可设置抓拍次数），并输出分数最高的人脸（人脸越清晰，角度越正分数越高）。快速抓拍模式下，需设置拍摄最低阈值，设备会抓拍超过阈值的人脸（如没有超过阈值的图片，会抓拍单张最长抓拍时间内评分最高的人脸）。更多海康技术方案，欢迎关注了解（部分资料源自官方网站，侵删）

二、来源：上游新闻-重庆晨报新冠疫情常态化后，创业环境发生了什么变化？创业又面临哪些机遇?有哪些保障？在8月4日，由市人力社保局、市财政局主办，市就业服务管理局承办的第三届“渝创渝新创业生态云峰会”上，你或许能找到一些答案。和往届相比，今年的峰会更突出线上创业服务的创新性、针对性和持续性。创业保障：疫情常态化后我市推出创业新政策今年的新冠疫情给各个企业造成了不同程度的压力。市人社局副局长谢辛介绍说，我市针对中小企业的稳保、减负“六管齐下”：开展线上失业登记，发放失业保险金申领服务，发放失业保险金5亿余元；累计为18万户企业减免社保费122亿元；提供抗疫特色服务，开设了营销、财务、法律等网络课程，指导区县开展网络直播和创意课程云服务；川渝两地联动举办“云端推介会”；扩大享受创业担保贷款政策的范围，发放创业担保贷款近30亿元，扶持创业近2万人；对今年新增创业主体较多，带动就业效果显著的创业孵化集体，以及在疫情期间提供场租减免和创新性服务支撑的载体，给与18～28万元的补助。为支持大学生等重点群体创业，我市正在研究实施“渝创渝新”大学生启航计划，计划每年优选资助大学生优质创业项目100个左右；将优化“一次性创业补助”政策，加大支持力度，按社保缴费单位部分的20?予补贴。针对网约车司机、外卖小哥等我市数十万新业态人员，谢辛表示，他们劳动强度大，社会关注度高，意外伤害风险也比较突出，重庆作为内陆开放城市，人社部门也正在积极探索开展新业态从业人员职业伤害保障试点工作。同时，也正在将新产业新职业全部纳入“重庆英才计划”和“巴渝工匠2025计划”，为他们提供更多优惠政策、就业服务和培训机会。创业机遇：多关注数字化领域 阿里直播间十个中有一个是重庆人腾讯公司重庆总经理胡旭骏表示，今年新冠疫情发生后，腾讯在重庆片区的用人需求非但没有减少，反而新增了2500个岗位。上半年招聘的1700人，有50?重庆当地毕业生。用人需求提高和新岗位涌现是因为疫情后，线上教育板块业态高速成长，有的用人平台短短几个月就增加了近千人的需求。他认为，后疫情时代给数字内容版块带来了新机遇：大家的生活习惯和娱乐方式发生改变，新业态涌现，科技服务需求增长，线上办公、线上零售如雨后春笋，对于就业者和创业者都是新的机遇。他建议，创业者可以多关注动漫、直播、资讯、网络文学等领域，寻找合适的位置。阿里巴巴战略部重庆总监庄越表示，疫情常态化后，服务生产供给模式发生了巨大变革，餐饮、零售业等行业对数字化需求加大，给创业者提供了风口。阿里也在着力于帮助创业者提供成熟的技术方案，让他们可以依托大型互联网公司，在传统服务方式上进行创新。她表示，重庆的数字化在视频和餐饮行业的增长速度甚至超过了沿海大省。淘宝直播间，每十个有一个是来自重庆的项目。1688平台面今年会推出数字生活新服务，淘宝大学西南分院落户重庆后，也将帮助重庆培养更多电商人才和直播人才。就业趋势：未来可能流行“线上招聘”据了解，市人力社保局正在加快建设“智能就业”平台，其中“渝创渝新”综合性线上创业服务系统作为平台核心板块之一，为创业者“找政策、找培训、找项目、找人才、找资金、找供销”提供全方位线上综合服务。正在建设的线上创业综合服务系统，主要针对以高校毕业生为主的青年群体、农民工等重点群体，实行就业创业政策网上申报、网上办理、网上反馈，实现就业创业服务和管理全程信息化，线上服务实效化，让“数据多跑路、群众少跑腿”。市就业服务管理局负责人介绍，系统包括政策查询申报服务、人才需求匹配服务、创业培训服务、融资服务、孵化管理服务、成果展示服务、专家指导服务等，都可以在线上完成。线上融资服务板块可实现创业者登录线上创业服务系统后，系统将根据个人画像和第三方信用评价，生成创业者的创业担保贷款信用评价信息。主管部门和融资机构可根据信用评价信息开展创业担保工作。除创业担保贷款外，让投资机构、资金公司、银行等民间融资机构登陆平台展示其投资方向、投资金额等相关信息供投融双方双向选择，为创业者提供民间融资渠道。在人才需求匹配服务板块，创业者可根据大数据平台为其创建的个人画像与线上求职招聘系统数据交互，及时为创业者搜集、推送创业者急需的管理、技术、营销等人员信息，建立从技能人才到高层次人才的完整人才精准匹配链条，保证创业者的人才需求。创业故事>；>；1. 从搞怪“网红”到“正能量文化使者”在峰会现场，有不少观众来找创业嘉宾李潇潇合影。这个在知名视频平台拥有500多万粉丝，个头近一米七的，五官精致立体，笑容甜美的摩尔多瓦姑娘原名Gaby，在罗马尼亚语中有“天使”的意思。 潇潇从小学习民族舞和芭蕾舞，她第一次到重庆时，只会说三句话：“你好、谢谢、听不懂”。随着重庆话越来越地道，2017 年，潇潇开始利用闲暇时拍摄短视频，搞怪的风格加上一口流利的重庆话，受到很多人的喜爱，成为知名自媒体创业达人。潇潇经常会在抖音上更新搞笑短视频，讲述她在重庆生活的趣事。而现在，李潇潇也在逐渐”转型”。她说，随着对重庆的了解，也越来越热爱这座城市，希望让摩尔多瓦人更多地了解重庆文化，也让重庆人了解自己的家乡，她准备注册一家文化公司着力做此事。李潇潇认为，单纯的搞笑视频有局限性，她希望能多制作一些传播正能量的视频，让自己从搞怪的“网红”转型为文化传播的使者，也希望视频平台不仅仅可以打发时间，更应该成为年轻人学习的平台，在上面找到有用的信息。2. “北清学霸”团队打造出“听话”的声音坝坝舞未来不用再担心扰民，播放的音乐只有嬢嬢们自己能听到?这可不是天方夜谭。北大研究生毕业的宋韧是重庆清文科技CMO兼合伙人，他们团队去年获得了“渝创渝新大赛”一等奖。这支由清华博导、专家和北大、南洋理工大学硕士组成的创业团队，自行研发出来的全新科技，可以让发出的声音像光束一样可控，在指定范围内传播，且只有一次反射，不扰民。几平米到几十平米范围，由你说了算! 目前，这项技术完全可以解决广场舞音乐扰民的普遍困扰。宋韧介绍说，他们是全球最早一批自主研发定向发声技术的企业，在国内率先提出并创立了全新的学科——超声波声学，利用超声波搭载的原理，对声音传播的方向与区域进行控制，并对声音的品质进行深度加工处理，提供个性化防止噪音干扰的方案。这项”神奇”的技术可应用在博物馆和展览馆领域，让每件展品不再沉默，能单独发出语音介绍，又不会互相干扰。目前，他们跟国家博物馆、首都博物馆、三峡博物馆都进行了合作，逐步让展品“听话”地发声。对于像白鹤梁水下博物馆这样回声比较强的特殊空间，更是能发挥巨大作用。在银行领域也可以广泛应用：柜员说话内容只有储户能听到，提高银行柜台业务的安全私密性与体验感。今年，他们又开始与车企联合研发，可以将车内声场独立分区，使得驾驶员导航、接打电话与其他座位的音乐娱乐等互不干扰，提升驾乘的安全性与舒适性。宋韧认为，这项技术未来完全可以解决广场舞音乐扰民的普遍困扰。这支“学霸”团队一直专注于声音技术的研发，还研究出了针对弱听人士的变频技术，可替代助听器：传统助听器只是放大声音，而新技术可以针对弱听人士的实际情况，哪个频率听不清，就把这个频率调整到可以听到的范围，保护耳部健康，解决弱听人士的苦恼。在他看来，作为科技型创新企业，创业自然艰难。超声波声学是一个全新领域，曾经被世人认为声波技术已达到顶端，其实努力尝试后才发现可以做得更好。3. 培训出茶艺师遍布世界各地荟茗茶艺负责人舒小红十多年前高考后，选择了一个”冷门专业”：茶艺，从此与茶结缘。大学毕业，她进入了《中国茶业年鉴》编辑部工作，凡是有好茶的地方，她都去拜访过。2012年，她辞去北京稳定的工作，回家乡重庆创业，以茶艺培训、茶叶销售为主。然而创业初期，她和合伙人很快花光了几十万的启动资金，每个月仅仅给自己1500元的工资，没休息。几个月后，她的合伙人熬不住了，提出了撤资。后来她申请了重庆市人社局“泛海扬帆”大学生创业资金扶持，解了燃眉之急，慢慢度过了创业初期最艰难的时刻。凭着优质的茶叶品质和过硬的专业知识，由最初的一个店，到后面的多家店，开设了职业培训学校、建立了生态茶园。 她的一个学员陈姐想创业开一家茶艺馆，从定位、选址、设计分区改造、茶叶供应，都给与了建议。在她想放弃改行时，舒小红给她打气加油，现在经过三年她已在筹备第三家店。“希望能通过一片茶叶，实现自己的价值，成就自己的梦想，创造更多就业的机会。”目前舒小红已培训出数万名茶艺师，学员遍布日本、英国、美国、以色列、意大利等十多个国家，让巴渝茶、中国茶频频在国际舞台亮相，成为了一张靓丽的文化名片。新闻多一点>；>；发个抖音就能增加创业成功机会峰会现场，渝创渝新创业生态服务的自媒体平台——渝创渝新官方账号在抖音平台正式发布上线。无论你是大学生还是农民工，只需拿起手机，用镜头记录和表达你的创业思路、创意同时@渝创渝新，你的想法就有可能被创业资源方、资本方和项目孵化方看到，还有机会应邀参与到渝创渝新的相关赛事活动中。上游新闻·重庆晨报记者 纪文伶 【免责声明】上游新闻客户端未标有“来源：上游新闻-重庆晨报”或“上游新闻LOGO、水印的文字、图片、音频视频等稿件均为转载稿。如转载稿涉及版权等问题，请与上游新闻联系。举报 3.证券板块跌1.42?一创业涨5.83?首