以史为鉴，经历过2006到2007年商品超级大牛市的人，依然记得当时以江铜为首的有色板块涨得让人怀疑人生！江铜从不足4元起涨，最高到78元；短短两年时间翻了近30倍；可以说2006-2007年，就是有色金属的大牛市！也确实让投资者看到周期股的魅力和惊人的回报！

从去年底开始，周期股中的钢铁板块就已经开始上涨周期，其中的明星股“鸿路钢构”和“中信特钢”已经走出了翻倍的行情；时至当下，因全球通胀预期的加强，周期股又开始了新的一轮行情，但市场分歧也开始加大；怎么看后市的周期股行情？也是见仁见智！

我们的观点很直接，5月份甚至二季度，市场指数仍会维持震荡，当投资主线可以确认就是顺周期的行情；其它数字货币、医美、养老概念等作为暗线穿插其中；当下的市场，选择对了就是天堂，选择错了就度日如年。跟不上市场节奏，今年注定很难操作！！！

我们以600362江西铜业为例，探讨下周期股的后期走势！

1、历史上那轮铜价暴涨的原因：中国基建建设的大力发展加上中国房地产的快速扩张，同时中国电网的大力发展，导致中国用铜量的急剧增加。美国当时实施的居者有其屋的住房政策也导致其数年住房急剧增长，导致用铜量增加。中国两大经济体是那次铜价大幅度持续上涨的根本原因。

2、历史上那轮江铜股价暴涨与铜价并不是同步的，相反是滞后的。那轮股价上涨，另外有个重要原因是人民币的升值，及铜价上涨后上市公司业绩的滞后反应。而后传导到股价。

3、技术面上，我们看看有色及江铜的月线：从板块和个股的月线周期看，都刚经过底部放量，已走到中间较大的压力位；也是资金产生分歧的地方！

顺周期来到这个时间和空间，不仅资金产生分歧，而且各大机构和券商的观点也产生的较大的分歧。因为从去年开始到现在，市场上，各个题材百花齐放，各领风骚几个月或者一个月；按照巴老“别人贪婪时我应该恐惧”，或者市场多数观点都认同时就是阶段高点的投资逻辑；周期板块的投资的确是需要认真审视和冷静思考的时候了；

这里面最重要的思维，我们认为有3个点要想清楚：1、什么观点是“大多数”的？现在资金的确扎堆在顺周期板块，甚至外资也在流入，那是否有分歧的时候反而不是高点反而是少数的观点呢？因为“行情总在怀疑中上升”！并没有形成一致的预期！2、这个时间段的周期股是纯资金推动还是有业绩上涨的成长因素为主，和数字货币、碳中和、二胎等是一样的投资逻辑吗？3、如果行业景气周期能够同时叠加牛市，在业绩弹性和估值弹性的双重作用下，相关行业公司股价上涨会呈现惊人的爆发力，这个是2007年暴涨的原因，时下是否具备呢？

综合来讲，当下的周期股，主要的原因应该是资金推动，同时也有通胀下产品供需失衡导致的业绩上升；但并没有牛市作为背景；所以上涨的幅度和空间应该不会很高；但头部的临界点我们认为还可以谨慎乐观到二季度末甚至到三季度中期；在钢铁、有色、煤炭包括电力这几个强周期特点的品种中。现在的钢铁逻辑最强，涨幅最大，有色居中，而煤炭和电力涨幅不大，而且叠加有“碳中和”的概念，做这样的高低配置，我们认为是比较可行的投资策略！