24年中级会计备考已进入黄金阶段，中级er们一定要抓紧时间开始学起来！

今天之了君带来的是中级《财务管理》第六章——投资管理(4)，这个知识点变动预计较小，大家可放心学习~

一、年金净流量(ANCF)

1.年金净流量法适用于期限不同的投资方案决策，但不便于对原始投资额不相等的独立投资方案进行决策。

2.计算公式：

(某方案)年金净流量(ANCF)

＝现金净流量总现值(净现值)÷年金现值系数

＝NPV/(P/A，i，n)

3.决策原则：在两个以上寿命期不同的投资方案比较时，年金净流量越大，方案越好。

【提示】注意年金净流量与现值指数的区别，年金净流量公式中分子为净现值(NPV)，而现值指数公式中分子为未来现金净流量现值，不是净现值(NPV)，此为易混点。

二、内含收益率(IRR)

1.含义：

内含收益率是指能够使未来现金流入量现值等于现金流出量现值的折现率，也可以指使投资方案净现值为零的折现率。

2.计算：

(1)当未来每年现金净流量相等时，利用年金现值系数表，然后通过插值法求出内含收益率；

(2)当未来每年现金净流量不相等时，利用逐次测试法：首先通过逐次测试找到使净现值分别大于和小于0的、并且最接近的两个折现率，然后通过插值法求出内含收益率。

3.决策原则：

当内含收益率高于项目资本成本或投资人期望的最低投资收益率时，投资项目可行；反之，则不可行。

4.优点：

(1)反映了投资项目实际可能达到的收益率，易于被高层决策人员所理解；

(2)适用于各方案原始投资额现值不同或期限不同的独立投资方案。

5.缺点：

(1)计算复杂，不易直接考虑投资风险大小；

(2)对于原始投资额现值不相等的互斥投资方案决策，有时无法作出正确的决策。

【提示】

对单个投资项目进行财务可行性评价时，净现值、现值指数、年金净流量、内含收益率的结论具有一致性，具体表现为：

(1)当净现值＞0时，现值指数＞1，年金净流量＞0，内含收益率＞项目资本成本或期望的最低投资收益率(如加权平均资本成本)；

(2)当净现值＝0时，现值指数＝1，年金净流量＝0，内含收益率＝项目资本成本或期望的最低投资收益率；

(3)当净现值＜0时，现值指数＜1，年金净流量＜0，内含收益率＜项目资本成本或期望的最低投资收益率。

以上就是之了君今天带来的全部知识点啦，建议大家多看多理解，争取将本次的知识点，慢慢琢磨吃透！