【期现】

截至11月6日，主力合约收盘1972元，环比-75元。汾渭吕梁准一级冶金焦报1660元，环比持平，日照准一级冶金焦报1760元，环比-50。日照港仓单1949元，期货升水23元。近期宏观影响下，盘面波动较大。

【利润】

截至10月31日，钢联数据显示全国平均吨焦盈利32元，利润周环比+8，其中，山西准一级焦平均盈利50元（+9），山东准一级焦平均盈利90元（+6），内蒙二级焦平均盈利-8元（+5），河北准一级焦平均盈利84元（+2）。

【供给】

截至10月31日，247家钢厂焦炭日均产量46.9万吨，周环比持平，全样本独立焦化厂焦炭日均产量66.6万吨，周环比-0.3。总产量预估-0.3至117万吨。焦企产量小幅下降。

【需求】

截至10月31日，247家钢厂日均铁水235.5万吨，周环比-0.2，折算焦炭需求120.2万吨，日均供需差环比-0.2。焦炭供需缺口略有扩大。

【库存】

截至10月31日，焦炭总库存868.8万吨，周环比+8.9，其中，全样本独立焦企焦炭库存81.3万吨，周环比+3.4，247家钢厂焦炭库存5678.8万吨，周环比+10.7。港口库存208.8万吨，周环比-5.2。焦炭总库存环比小幅增加。

【观点】

基本面驱动偏弱，近期供需情况有所改变，但是需求的增幅依旧慢于供给，整体供需依旧偏宽松。受到宏观预期影响，盘面波动有所加大。展望后市，驱动的核心仍在宏观，且虽然基本面偏弱，但钢厂利润向好仍对原料价格有支撑，预计焦炭整体呈现宽幅震荡格局，波动区间在1900-2200元。