东方君表示，A股市场热门股波动剧烈，冷门股则低迷不振。观富资产认为，我国经济结构转型代表着新常态，这同时也带来了较大的风险。当前市场整体信心低迷，许多股票的胜率和赔率都处于有利的地位，五穷六绝七翻身的股谚或许能够印证这一点。回顾2023年至今，纳斯达克指数已经从低位大幅反弹，美债收益率也临近历史新高，美股和美债的表现凸显了机构定价分歧，实际上美股的市场宽度已经非常窄了，指数上涨主要依靠少数股票带动。

A股市场同样表现冰火两重天，受到短线资金追捧的热门股反复炒作，而前两年火热的消费和新能源等板块却一路下跌。热门股波动剧烈，冷门股低迷不振，使得A股市场的赚钱难度系数大增。展望未来，我国成为全球第二大经济体后，已经不可能像以前一样依赖欧美，经济结构转型对应着新常态，许多事物的转变需要足够的时间才能看到效果，但转型过程本身就是有风险的，较大的时间跨度也带来了更多的不确定性。

以地方债务为例，2012年就开始清理试图刹车，但规模依然继续积累，直到地产泡沫破灭，地方债务风险才开始真正暴露。原因在于房地产和地方债务这两者本身就是交错在一起的，加上更复杂的财税制度、经济发展需要、利益关系、就业需求等因素，不可能有什么灵丹妙药高人大师能轻松顺利解决。换句话说，中国高层提前看到了风险，也设法想消除这些问题，一带一路、新能源政策等举措都有着对应的目的，但过程依然艰难，依然要付出很多代价。

多年来，我国企业凭借低成本和高效率的优势，几乎把海外的中低端产业席卷，奠定了自身全球工厂的地位。在此过程中，一部分企业凭借前瞻的视野和坚定的决心，持续投入研发，在全球化的进程中完成了相当程度的技术积累，开始向中高端和高端产业发起冲击。美国的种种举措，其实都或多或少源于此，旨在设法维持自身高端产业的优势地位。

对于我国来说，风险与机会是一样大的。从全球产业发展历史来看，一国产业受限一段时间后，突围成功的概率很大，原因无他，科学技术始终在向前发展，科技创新本身就是充满偶然性的，全方位封锁不可能做到，三体利用智子锁死地球科技的场景不可能在现实中发生。真正能打败一个国家的，只有这个国家自己。我国执着于新常态，但新常态里有很多新的形势和新的波动，这些变化可能会导致意想不到的局面出现，我国需要定力，也需要灵活性和适应力。

今年过半，我国政策的破冰已经出现迹象了，人民币汇率保卫战、地方债纾困、民营企业座谈等等。当前我国居民财富重配置依然在继续，股票型ETF已经到万亿规模。当房地产不再是理财的选择，债权投资风险更大时，只有股市才具备足够的体量和跑赢通胀的机会。我们跟踪的很多优秀的公司，估值已经足够的低，业绩受到经济环境的压制，悲观预期已经至少大部分反映在走势上，整体来看市场信心低迷，政策朦胧，这一切反映在股市里就是大部分股票价格也处于低点。

往后看，很多股票的胜率和赔率都处于有利的地位，五穷六绝七翻身的股谚虽然只是一个不算靠谱的股市经验，今年说不定能再次印证一回。